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　　报告期内（2025年7月1日-9月30日），嘉实原油（QDII-LOF）主要财务指标如下：本期已实现收益622.44万元，本期利润582.63万元，加权平均基金份额本期利润0.0245元，期末基金资产净值2.93亿元，期末基金份额净值1.4101元。

　　过去三个月，基金份额净值增长率为-0.06%，业绩比较基准（100%WTI原油价格收益率）为-4.21%，超额收益4.15%。净值增长率标准差1.05%，低于基准的1.61%，显示基金波动小于基准。拉长周期看，过去五年净值增长率135.68%，显著跑赢基准的55.07%，超额收益80.61%。

　　管理人指出，2025年三季度原油价格受OPEC增产、地缘政治（黑海红海动荡）、美联储政策等多因素影响，呈现“7月震荡—8月区间下移—9月继续震荡”走势，WTI原油收报62.37美元/桶（同比-8.5%）。基金通过配置原油主题ETF/ETC，报告期内净值增长率-0.06%，跑赢基准-4.21%，主要因基金持仓的多只原油ETF表现相对抗跌。

　　报告期末，基金总资产3.32亿元，其中基金投资3.10亿元，占比93.15%；银行存款和结算备付金1888.06万元，占5.68%；其他资产388.57万元，占1.17%。基金投资全部为原油相关ETF/ETC，前五大持仓合计占基金资产净值89.38%，集中度较高。

　　前七大持仓基金中，Simplex WTI ETF、NEXT FUNDS NOMURA原油ETF、美国布伦特原油基金（USOIL）等6只基金占比均超15%，其中前四只各占约18%，持仓结构均衡。

　　报告期内，基金总申购8110.64万份，总赎回1.34亿份，净赎回5256.49万份，期末份额2.08亿份，较期初2.61亿份减少约20.17%。大额赎回可能反映投资者对原油短期走势的谨慎预期，但基金通过稳定持仓实现了相对基准的超额收益。

　　尽管基金三季度跑赢基准，但需注意两大风险：一是原油价格受OPEC政策、地缘政治、全球需求等多重因素影响，短期震荡可能加剧，基金净值仍面临波动风险；二是报告期内净赎回比例较高（约20%），若后续赎回持续，可能影响基金规模稳定性及申赎效率。投资者需结合自身风险承受能力，理性看待短期波动与长期配置价值。FCResponseEnd# 嘉实原油(QDII-LOF)三季报解读：净赎回超5200万份 超额收益4.15%

　　报告期内（2025年7月1日-9月30日），嘉实原油（QDII-LOF）实现本期已实现收益622.44万元，本期利润582.63万元，期末基金资产净值2.93亿元，期末基金份额净值1.4101元。

　　过去三个月，基金份额净值增长率为-0.06%，业绩比较基准收益率为-4.21%，超额收益4.15%。净值波动率（标准差1.05%）低于基准（1.61%），风险控制效果显著。长期来看，过去五年净值增长率135.68%，跑赢基准55.07%达80.61个百分点。

　　管理人表示，三季度WTI原油受OPEC增产、黑海红海局势动荡、美联储降息预期等影响，呈现“震荡下行”走势，收报62.37美元/桶（同比-8.5%）。基金通过配置全球原油主题ETF/ETC，在市场波动中实现净值增长率-0.06%，显著跑赢基准-4.21%。

　　报告期末基金总资产3.32亿元，其中基金投资占比93.15%（3.10亿元），银行存款及结算备付金占5.68%（1888.06万元），其他资产占1.17%（388.57万元）。前五大持仓基金合计占基金资产净值89.38%，均为原油相关ETF/ETC。

　　前四大持仓基金公允价值均超5200万元，各占基金资产净值约18%，分别为Simplex WTI ETF、NEXT FUNDS NOMURA原油ETF、美国布伦特原油基金（USOIL）及美国原油基金（USO）。

　　报告期内基金总申购8110.64万份，总赎回1.34亿份，净赎回5256.49万份，期末份额2.08亿份，较期初2.61亿份减少20.17%。大额赎回或反映投资者对原油短期走势谨慎，但基金通过稳定持仓维持了超额收益能力。

　　投资者需关注两大风险：一是原油价格受OPEC政策、地缘冲突、全球经济需求等影响，短期震荡可能加剧，基金净值波动风险较高；二是报告期内净赎回比例达20.17%，若后续赎回持续，可能影响基金规模稳定性及申赎效率。建议投资者结合长期配置需求，理性看待短期市场波动。

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