爱体育,爱体育官方网站,爱体育APP下载其一、A股风格多变、热点切换频繁。短期亮眼的业绩，可能源于运气或特定的市场环境，而长期稳定的收益，才是基金经理真正投资能力的体现。

　　因此，判断一位基金经理的投资策略是否有效，我们需要经历一轮完整的牛熊周期，只有跨越不同的市场阶段，才能剥离风格、行业、运气等短期因素的干扰。

　　其二、之所以强调“完整”，还因为一轮行情往往跨年。如果只看单个自然年度，很难全面评价基金经理的表现。

　　另外还需要提到的是，区间收益率还可以缩短到几个月，以评价极端行情下基金经理的应对能力。例如Wind、iFind等均有情景分析的功能，提取关键事件的时间节点，以评价基金在这段时间的表现。

　　尽管A股常被嘲讽投机气氛重，但真正优秀的企业，股价依然长期出色。一名真正践行价值投资和长期投资的基金经理，其能力必然会在长期业绩上体现出来。

　　其四、刻板印象中A股“牛短熊长”，但事实上，单边上涨或单边下跌的极端行情占比并不大，震荡才是“常态”。

　　在震荡阶段，市场以存量和长期资金为主，这些资金更理性，也更尊重企业基本面，同时，因为风险偏好问题，资金也更聚焦于优质企业。因此，质地优秀的企业表现也更好，当然也更有利于遵循价值投资的基金经理发挥。

　　和相对值。与业绩比较基准、沪深300指数以及同类基金平均水平放在一起对比，跑赢越多自然越强。

　　兴全合润是笔者长期定投的一只产品，它就呈现出典型的“时间周期越长、同类排名越高”的特征。

　　近两年、近三年、近五年、近十年的排名分别是1068名、825名、699名和55名，分别是前26%，前23%，前39%、前13%和前1%，成立以来的总回报排1/202。

　　：看基金能否跟上甚至跑赢指数。如果落后，说明基金经理可能过于保守或选股偏离主线。当然，也有可能是风格不匹配，这一点是可以谅解的。

　　：看基金的回撤控制和抗跌能力。跌幅显著小于指数，说明风控体系有效。我们还需要进一步研究基金经理的风控体系，通常基金经理控制风险的手段有分散持股、降低仓位和调整方向（在A股最有效的方法是配置红利等防御属性较强板块，而巴菲特更倾向于投资质地优质的企业）。

　　：看基金能否持续创造超额收益。这往往是检验基金经理选股真功夫的“试金石”。总而言之，一只优秀的基金未必在每一段都排名靠前，但应该做到：

　　为了方便你在实战中使用，笔者整理了一份简易检查清单，下次筛选基金时可以直接对照：

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